小巴巴巴吉的人生自由行

書名：早一點看懂趨勢的投資用經濟指標

*可參考http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010572014

館藏地：新營文化中心圖書館(RSV)

借還地：新營文化中心圖書館(南瀛分館)

借閱日期：2013/3/9~4/6

閱讀計畫：3/11起，2章/天

讀後感想：

(待補)

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 建議修正處：

P.32，本指標分析重點：確誤同店...→確認同店

P.227，第12行，亞兵桑→亞丘桑

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閱讀隨筆~

◎總體經濟最重要的公式：GDP=C(民間消費)+I(企業投資)+G(政府支出)+NX(淨出口)

1.經濟復甦或成長→GDP上升→選擇投資高風險標的→金融、工業、建築等景氣循環股(在無通貨膨脹下更佳)

2.經濟趨緩或衰退→GDP下降→選擇投資安全標的→食品、酒品、藥品、公共建設股

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閱讀隨筆~C(民間消費)相關指標

01汽車銷售(可搭配參考ISM製造業調查指標)

◎趨勢關連

1.觀察經濟衰退的領先指標

2.觀察經濟復甦的同時及落後指標

◎重點數據

1.汽車銷售的關鍵是─新車的銷售和租賃

2.汽車產業是工業的火車頭，因為和其他產業的交互關聯性非常高，觀察它的波動，就能大略了解整體經濟的健康狀況

3.二手車銷售也可算是好的輔助訊號，雖無使用新材料，但畢竟代表民眾願意買另一輛車

◎數據意涵

1.新車銷售量持續穩步走高→經濟可能已有所改善(經濟復甦時為同時/落後指標，因為民眾需待收入明確穩定增加後，再考慮大型支出)

2.新車銷售量持續穩步降低→經濟可能陷入疲軟期(經濟衰退時為領先指標，因為若民眾擔憂未來就業狀況，將優先屏除大型支出)

◎對應動作

1.一旦汽車銷售顯示經濟將趨緩或衰退，應避免投資對經濟循環較為敏感的資產，如股票，而轉進債券─政府公債或優質公司債

02連鎖店銷售(零售銷售)

◎趨勢關連

1.觀察經濟復甦或衰退的同時指標

◎關鍵數據

1.零售銷售的關鍵是─同店的銷售數字

2.多數人到零售店的目的都是購買商品或服務，觀察零售銷售就能深刻了解消費狀況的良窳

3.C(民間消費)占GDP很大比重

*零售銷售成長→C傾向良好

*零售銷售疲弱或衰退→C情況不佳

◎數據意涵

1.同店的月銷售(營收)數字，月增率和年增率皆成長→商店營運良好

◎對應動作

1.當同店的月銷售(營收)數字，月增率和年增率皆成長，且超過市場預期時，再買進零售股

03消費者信心

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.消費者信心指數→密西根大學消費者信心指數較受推崇

◎數據意涵

1.波動性高，不易解讀，但當經濟衰退時劇烈下降

2.不要看某一時點的數據，而要看趨勢(是否連續幾個月上升或下降)或某一段時間的平均值

3.搭配其他數據一起觀察判斷→如：消費者耐久財銷售數據、消費者信貸額度

◎對應動作

1.當消費者信心改善→找尋好的零售股投資，先平價生活必需品股，後高價精品股

2.可觀察股票標的判斷消費者信心增減

*零售股→統一超、全家、潤泰全/新

*精品股─嘉裕、詩肯

04成屋銷售(可配合參考32新屋銷售及07銅價)

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.待售房屋的增減

2.待售房屋的存貨水準→以出清代售房屋所需月數衡量

3.房屋銷售是經濟復甦關鍵，房屋銷售成長→帶動家具、電子產品銷售增長

4.房屋銷售成長→帶動房價上漲，產生「財富效果」→屋主自覺變有錢，對經濟前景樂觀，消費信心提升，勇於花錢

◎數據意涵

1.待售房屋出清月數低→經濟好轉

◎對應動作

1.房地產市場轉趨活絡，搭配其他指標也顯示經濟表現強勁，買股票

2.反之，反支持有現金或買政府國庫券

05未充分就業

◎趨勢關連

1.觀察經濟衰退的領先指標

2.觀察經濟復甦的落後指標

◎關鍵數據

1.失業率

2.未充分就業勞工數─包含只找得到非全職工作者或雇主縮減工時不得以轉為非全職員工

3.在經濟復甦初期，先觀察加班成長情況，若連續幾月強勁上升，增聘員工可能性升高，雇主會先聘非全職員工，當經濟明顯好轉，再改聘為全職員工

4.在經濟衰退初期，失業率下降前，工作時數會先減少，而臨時性/非全職勞工會先增加

◎數據意涵

1.未充分就業人數增加→經濟趨於疲軟

◎對應動作

1.買入防禦型股票，如製藥、食品、酒類（經濟差心情差喝酒解悶）

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閱讀隨筆~I(企業投資)相關指標

 06訂單出貨比(B/B ratio)

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.半導體產業的訂單出貨比

2.半導體運用在眾多家用或企業用電器中，所以半導體產業的體質約略可窺探整體經濟狀況，及科技產業情勢

◎數據意涵

1.訂單出貨比大於1.0，是有利的訊號，代表產業接單量超出其生產能力

2.訂單出貨比小於1.0，是不利的訊號，代表產能過剩

◎對應動作

1.訂單存貨比向上突破1.0，買入半導體相關事業股票(晶片-台積電、晶片封測-矽品、日月光、DRAM-華亞科、南科、DRAM驅動IC-晶豪科)

07銅價

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.銅價高於每磅3美元或每公噸6600美元，位於高檔

2.銅價低於每磅2美元或每公噸4400美元，位於低檔

◎數據意涵

1.銅價位於相對高檔且持續上漲，代表經濟擴張訊號

2.銅價位於相對低檔且持續下跌，代表經濟緊縮訊號

3.同價位於高檔，但價格卻不見進展，代表經濟也許將趨於遲緩

4.銅是現今最易取得，成本效益最高的導電體之一，當需求增加─住宅或商業電線使用增加─價格趨於上漲，此為銅價與經濟活動趨於一致之因

◎對應動作

1.如果銅價的波動是受需求所驅動，而非供給面的突發狀況，就可依同價的波動來調整投資組合

08耐久財訂單

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.資本設備支出數字

◎數據意涵

1.企業資本設備訂單上升，代表整體商業界投資信心上升

2.商業界若認為不可能爭取到足夠客戶來購買新機器生產的產品，就不會訂購要價不斐的新機器

◎對應動作

1.確認不含國防及飛機的耐久財訂單持續上升，買進特定耐久材製造商，如奇異公司

09房屋建築許可及新屋開工數(可配合參考32新屋銷售及07銅價)

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.建築許可數字

2.房子對消費者而言是很特殊的耐久財，耐用期長、施工過程長，所以建商除非認定民眾有信心買房，否則不輕易建新屋

◎數據意涵

1.申請房屋建築許可的數字增加，以及這些房子的開始興建，代表建商對近期和中期內的經濟情況有信心

2.通常已核准的建築許可數和新屋開工水準，會在經濟狀況改善之前，就開始增加。因為經濟衰退的谷底，借貸成本非常低，而便宜的資金會誘使買家出現

3.數據上升意為整體經濟性投資將開始增加，水泥、電梯、家具建材、家電等，房地產業復甦會帶動其他產業恢復運轉

◎對應動作

1.建築許可數字連續數月攀升，買進建商股票(高雄房地產正熱，京城建設)

10工業生產與產能利用率

◎趨勢關連

1.工業生產是觀察經濟成長或衰退的同時指標

2.產能利用率是觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.工業生產是衡量經濟體系每月生產多少有形的東西

2.產能利用率是指實際工業產出，相對工業公司全部廠房投入24小時全速運轉時的最大產量的比例

◎數據意涵

1.產能利用率上升是企業營運的正向訊號，代表企業為放任機器和其他資產閒置。

2.當產能利用率愈接近最大產能，代表公司愈沒有能力以現有資源管理整個企業，意味企業可能增聘員工、添購新資本設備

3.實際上產能利用率不會超過85%的上下區間，當產能利用率接90%，生產原料的成本壓力會大增

◎對應動作

1.產能利用率上升，買進資本設備股

16單位勞動成本

◎趨勢關連

◎關鍵數據

◎數據意涵

◎對應動作

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閱讀隨筆~G(政府支出)相關指標

◎趨勢關連

◎關鍵數據

◎數據意涵

◎對應動作

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閱讀隨筆~NX(淨出口)相關指標

18波羅的海乾貨散裝船綜合運費指數(BDI)

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.BDI指數，代表今日在現貨市場租一艘船的成本，而不是未來某個時點的租船成本

◎數據意涵

1.乾貨：指鐵礦砂、煤和穀物，其中鐵礦砂和媒合起來可製成鋼，鋼式建築活動、汽車工業及其他耐久財的關鍵原料

2.近年只要觀察中國的鐵礦砂庫存和整體經濟狀況，就可掌握BDI。如庫存低、經濟成長穩健，則增加進口可能性上升，BDI就有機會上升

3.BDI的波動受供給和需求影響：新船下水，租金全面下跌，BDI下跌；全球經濟熱絡且對原物料需求增加，租金上升，BDI上升

◎對應動作

BDI上升，買進日常營運會隨乾貨散裝船租金波動的航院公司(裕民)

21原油庫存

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.能源庫存水準數據(含原油、汽油和燃油)

◎數據意涵

1.生活中大量的塑膠製品及各式工具，皆須利用或使用石油。因此石油市場是經濟體質的敏感指標

2.低原油庫存或存貨水準大幅降低，代表工業生產強勁、民眾勇於消費

3.摒除因低利因素的炒作狀況(庫存上升、價格卻上揚)，以及意外事件所導致供給中斷的庫存降低

◎對應動作

不含政府戰略原油準備，原油庫存增加，經濟疲弱，賣出易受經濟情勢影響的股票

◎趨勢關連

◎關鍵數據

◎數據意涵

◎對應動作

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閱讀隨筆~其他經濟相關指標

32新屋銷售(可配合參考04成屋銷售、09房屋建築許可及新屋開工率)

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.新屋銷售約佔正體房屋銷售15~25%，其餘為成屋，即二手屋銷售

2.新屋銷售衡量標準是合約簽訂的時間點，而非交屋的時間點

◎數據意涵

1.新屋銷售增加，意味未來經濟將好轉。因為僱用工人、製造磚材、電路配線等，這些活動會反映在GDP的上升

2.房屋市場(含新屋及成屋)銷售強勁時，代表購屋者有信心保住工作等其他所得來源，相對顯示就業市場很健全

3.當民眾負擔得起房價+房屋存貨水準低+低貸款成本=房屋銷售將出現不錯成長

◎對應動作

1.新屋銷售增加，買入建商股票、營造商股票、磁磚股票(冠軍)、衛浴股票(成霖、和成)、原木家具股票(詩肯)

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閱讀隨筆~通膨、恐懼及不確定性

41金價

◎趨勢關連

1.觀察經濟成長或衰退的領先指標

◎關鍵數據

1.金價大漲的最相關要素是，黃金投資人吸納了多少黃金

◎數據意涵

1.經濟強盛、金融體系健全、世界無戰亂、物價水準穩定，投資人通常不會買黃金

2.黃金價格與其他資產價格不具相關性，因而能降低整體投資組合的波動性(5~15%資金可配置於黃金)

◎對應動作

在通膨或大災難發生時買進黃金

◎趨勢關連

◎關鍵數據

◎數據意涵

◎對應動作